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Quando as empresas de tecnologia se tornam públicas, os funcionários podem atingir sua riqueza - ou não. E então o problema começa.
Cinco anos atrás, quando o Facebook foi público, os funcionários da rede social foram colados em televisores de escritório que exibiam a CNBC, esperando o preço de negociação da empresa.
"Todos esperavam um pop", disse Dan Fletcher, um ex-funcionário do Facebook, referindo-se ao aumento do preço das ações que algumas empresas experimentam após uma oferta pública inicial.
O Facebook estreou em US $ 38 por ação. Quando o primeiro comércio do dia voltou a US $ 42,05 - um ganho de quase 10% - todos entraram em erupção em cheers.
Então, um momento de calma.
"Você podia ver os olhos de todos sentados em suas cabeças como eles fizeram a matemática mental", disse Fletcher. "Quanto valem as minhas ações?"
Os IPOs tecnológicos têm milionários cunhados, com histórias de até mesmo conselheiros que trabalharam no Google que o atingiram ricos depois que a empresa se tornou pública em 2004. À medida que a Snap Inc. derruba seu próprio IPO, o que é esperado para ser um dos maiores da história de Los Angeles, muitos aguardam um dia de pagamento que mora a vida.
No final de 2018, a empresa de Veneza havia emitido 679 milhões de dólares em opções de compra de ações que tinham sido adquiridas ou que deveriam ser adquiridas. Isso permitiu aos empregados antecipados comprar ações que haviam adquirido bem antes do IPO. Também emitiu unidades de ações restritas de US $ 2,7 bilhões - as ações tipicamente oferecidas para contratações posteriores que só se tornam líquidas depois de uma determinada data ser alcançada ou certos benchmarks de desempenho pessoal ou corporativo foram atendidos.
Isso significa que dos 2.000 funcionários da Snap, centenas poderiam se tornar milionários on-paper se a empresa for pública em sua ambiciosa avaliação de US $ 22,2 bilhões. Mas muitos também podem se afastar com muito menos, ou nada.
"As pessoas assumem que todos os que trabalham em uma empresa que acaba de se tornar público são instantaneamente, fenomenalmente ricos", disse Lise Buyer, consultora de IPO do Grupo Clase V. "Não funciona assim".
Muitos fatores determinam quanto dinheiro um empregado faz de um IPO, inclusive quando uma pessoa se juntou a uma empresa, quantas opções de ações ou unidades de ações restritas receberam e quando eles decidem vender. Um funcionário adiantado pôde poder fazer opções de estoque em, digamos, 50 centavos por ação, enquanto um funcionário posterior pode pagar US $ 30.
"O tempo é tudo", disse o comprador.
No entanto, apesar da precária natureza da compensação baseada em estoque, continua a ser uma tradição industrial profundamente arraigada. Os funcionários rotineiramente perdem salários mais altos para mais ações. A probabilidade de abertura de um empreendimento público é muitas vezes um fator determinante para se juntar a uma empresa. E mesmo que toda a premissa seja uma aposta - uma que possa gerar ansiedade, inveja e ressentimento - muitos trabalhadores tecnológicos cruzam os dedos e colocam uma enorme esperança em sua aposta.
"Você bebe o Kool-Aid", disse Joseph Lee, um ex-funcionário da Solar City que se juntou à empresa como analista 11 meses antes de ser público - dando-lhe ações que corresponderam ao salário de um ano quando vendeu. "A empresa continua lançando você que estamos crescendo, estamos indo bem, e uma vez que você entra nisso, as pessoas tendem a ficar um pouco gananciosas. Eu sei que fiz".
Para muitos trabalhadores, estar em uma empresa que é pública pode ser uma montanha-russa emocional, e uma que raramente é reconhecida por causa do tabu de discutir riqueza pessoal. De acordo com ex-funcionários de empresas que se tornaram públicas, os trabalhadores muitas vezes lidam com suas próprias ansiedades sobre quando vender ações, enquanto também lidam com sentimentos de inveja ao saber que os colegas podem ter feito mais de um IPO.
"É uma emoção humana natural", disse Mike Vorhaus, presidente da Magid Advisors, que assessorou empresas de tecnologia por mais de 20 anos. "Você ouve as pessoas dizerem coisas como," eu consegui 50.000 ações adquirindo mais de quatro anos, e eu ouvi dizer que Bob, que faz o que eu faço, obteve 100.000 ações, e a única diferença é que começamos uma semana separada ". As pessoas ficam descontentes com isso ".
Os empregados da Snap, que receberam opções de compra de ações, receberam a oportunidade de comprar em diferentes preços de exercício vinculados à avaliação do mercado privado da empresa quando se juntaram. As unidades de estoque restrito, entretanto, são diretas para os funcionários e estão vinculadas à avaliação da empresa no momento em que se entregam. Diferentes montantes geralmente são atribuídos aos empregados com base na antiguidade, data de início e desempenho.
No entanto, quando chegar a hora de retirar o caixa, os dois tipos de ações recebem diferentes tratamentos fiscais: as ações podem ser tratadas como ganhos de capital de longo prazo, que geralmente são tributados em 15%, enquanto as unidades de ações restritas podem ser tributadas nas taxas de renda ordinárias , que pode exceder 39% no nível federal, para não mencionar os impostos estatais aplicáveis.
Essas complexidades raramente são discutidas, muitas vezes levando estranhos para assumir que uma pessoa que fazia parte de um IPO subitamente veio a uma enorme riqueza. Os funcionários que estiveram em empresas que se tornaram públicas falam de gerentes financeiros que circulam em redes profissionais, como o LinkedIn, com a esperança de gerenciar suas novas riquezas encontradas no papel. Há conversas estranhas com familiares e amigos, que assumem que se tornaram milionários. E também o chamado Google premium - a marcação em casas e carros quando os vendedores aprendem que o comprador fazia parte de um IPO.
E essas são apenas as pressões externas. Muitos funcionários que passaram por IPOs dizem pontos de nervosismo durante o período de bloqueio - os 90 a 180 dias imediatamente após uma oferta pública na qual os funcionários não podem vender suas ações. Depois, há a pressão interna para vender no momento certo, uma vez que esse período acabou. O período de bloqueio do Snap para funcionários é de 150 dias.
Fletcher, que era um editor-chefe da equipe de comunicação do Facebook, se juntou à empresa em 2018, meses antes de ser público. Quando o período de bloqueio do Facebook acabou, as ações caíram abaixo de US $ 20. Fletcher estava apenas na empresa há um ano e vendeu todas as suas ações adquiridas quando foi avaliado em US $ 18, passando o mínimo histórico de US $ 17,55 da empresa. Atualmente, o estoque do Facebook é negociado em US $ 133.
"Foi doloroso", disse Fletcher, que vendeu sob o conselho de seu pai contabilista. Ele colocou alguns dos US $ 40.000 que ele fez para sua própria colocação em operação e o resto em um fundo mútuo. "Era difícil, na época, dizer que o Facebook seria a máquina de fazer dinheiro agora", disse ele. "Eu optei por diversificar meu risco, o que é seguro, mas eu definitivamente queria ter conseguido metade disso".
O Facebook, por sua vez, fez grandes esforços para lembrar aos seus trabalhadores que o IPO não era o fim da estrada para a empresa, dizendo aos funcionários que, em público, significavam coisas diferentes para pessoas diferentes.
Um número crescente de empresas está fazendo o mesmo, de acordo com o comprador, que disse que o gerenciamento das expectativas dos funcionários é uma grande parte do público.
"Se um funcionário vale US $ 100.000 ou US $ 1 milhão, eles precisam manter a cabeça baixa ou nenhum deles valerá tanto", disse o comprador.
As empresas de tecnologia jovem, como Snap, são tipicamente valorizadas em seu potencial de crescimento, e não quanto quanto dinheiro eles estão fazendo hoje. O que significa que a valoração de US $ 22,2 bilhões que a Snap está buscando pode ser facilmente reduzida se a empresa não atingir seus objetivos de crescimento e receita. Basta perguntar ao Twitter.
E os trabalhadores tecnológicos, com a esperança de que sejam, também estão gerenciando suas próprias expectativas. Um ex-funcionário de Twilio, que se recusou a ser nomeado porque não se sentia à vontade para discutir sua riqueza pessoal, disse que ele e seus colegas minimizaram sua chance potencial do IPO da empresa no ano passado, brincando sobre se eles poderiam pagar uma Honda Civic depois que a empresa se tornou pública.
"A piada de corrida depois que o estoque de Twilio apareceu, talvez eu consiga assentos de couro no Civic", disse ele. "Foi um mecanismo de defesa, para manter um controle da realidade sobre a situação".
O funcionário de Twilio manteve seu estoque depois que a empresa se tornou pública. Se ele vendeu tudo hoje, ele provavelmente poderia comprar uma dúzia de Honda Civics.
As empresas às vezes permitem que os empregados vendam uma parcela de seu patrimônio em um mercado secundário antes de se tornar público. Snap não permitiu isso, embora alguns funcionários tenham encontrado soluções alternativas. E, embora esta seja, sem dúvida, uma aposta mais segura do que esperar que uma empresa fique em público, também pode aguardar se o estoque de uma empresa sobe após o IPO.
Um funcionário da Twilio vendeu a maior parte de suas ações no mercado secundário quando as ações da empresa foram valorizadas em particular US $ 10 por ação. A empresa foi pública em US $ 15 por ação, e seu preço de ações hoje paira acima de US $ 30.
É a natureza humana para adivinhar a nós mesmos. Quando o Comprador avisa os executivos e os funcionários que estão prestes a passar por um IPO, ela lembra-lhes que se eles ganharam algum dinheiro com isso - mesmo que seja menor do que a pessoa próxima a eles ou o que poderiam ter feito se tivessem vendido anteriormente ou mais tarde - então ainda era um lucro.
E essa é a atitude que Fletcher mantém. Já faz quatro anos que vendeu seu estoque no Facebook. Ele ainda verifica o preço das ações a cada poucas semanas para descobrir o quanto o conselho de seu pai custou-lhe.
"É uma diferença de algumas centenas de milhares de dólares agora - não é enorme pelos padrões do Facebook, mas melhor do que o meu fundo mútuo", disse ele. "Para o seu crédito, porém, meu pai admite que foi uma chamada péssima".
O repórter de Los Angeles Times, Paresh Dave, contribuiu para este relatório.

Quanto dinheiro um gerente de produtos do Facebook faz, incluindo estoque - e por que eles ainda não se sentem ricos.
Cerca de 4h da manhã antes do IPO em 2018, quando toda a empresa ficou em um 'hack-a-thon'. mas as pessoas geralmente se encontravam penduradas e bebiam. Antonio Garcia Martinez.
Antonio Garcia MartinezW juntou-se ao Facebook como gerente de produto logo antes do seu IPO em 2018. Ele foi contratado para trabalhar nos produtos publicitários do Facebook, e ele finalmente criou a troca de anúncios FBX condenada.
Garcia Martinez deixou a empresa em 2018 e depois escreveu o livro "Caos Monkeys", uma descrição do que é trabalhar com Mark Zuckerberg no Facebook em Menlo Park, Califórnia. "Caos Monkeys" é provavelmente a melhor e mais detalhada descrição do que é como trabalhar na rede gigante de redes sociais do ponto de vista dos funcionários comuns.
O livro revela que muitos deles são muito bem compensados. Isso não é surpreendente, já que a concorrência para trabalhadores tecnológicos no norte da Califórnia é intensa. Mas Garcia Martinez foi um passo além disso. Ele detalhou exatamente o que ele foi pago, em salário, estoque, opções e bônus. Enquanto os salários no Facebook não são um segredo, é incomum ver um funcionário do Facebook descrever sua compensação de forma detalhada.
Acontece que, mesmo quando você recebe um pacote no valor de quase US $ 1 milhão, você ainda não se sente rico, Garcia Martinez escreve: В.
A oferta original do Facebook foi de 75.000 ações, adquirindo mais de quatro anos, além de um salário de US $ 175.000. Eu tinha conseguido vender o equivalente a 5.000 ações na frente em dinheiro para pagar cartões de crédito, um carro novo (com a placa ADGROK, é claro), e o velejador em que eu estava vivendo - cerca de US $ 200.000 em dinheiro, todos juntos . Isso deixou 70 mil ações. Assumindo o desempenho nominal, tanto do eu quanto da empresa (nossos bônus foram um produto de avaliações de desempenho individuais e um multiplicador de toda a empresa escolhido de forma mais ou menos arbitrária por Zuck), eu recebo um bônus em dinheiro na faixa de 7 a 15 por cento.
Garcia Martinez disse que seu comp funcionou assim, no dia do IPO:
$ 38 por ação Г - (70.000 ações Г · 4 anos + 3.000 ações bônus anual) + ($ 175.000 salário base + $ 17.500 bônus anual bruto) = $ 971.500 por ano [cerca de ВЈ800,000].
Mas então . impostos! E Silicon Valley preços dos imóveis!
Depois que o IRS tomou seu pedaço, Garcia Martinez ficou com cerca de US $ 550.000. Os apartamentos na área de São Francisco começam em US $ 1 milhão e subiram US $ 3 milhões para uma casa legal, mas modesta. Então, mesmo quando você é um quase-milionário em SF no papel, suas circunstâncias reais ainda podem se sentir decididamente de classe média, diz Garcia Martinez.
E, se ele tivesse segurado uma dessas ações, Garcia Martinez seria ainda melhor agora. Enquanto o FB mergulhou nos adolescentes após o IPO, ele agora está negociando em US $ 131. В.
Muitos funcionários do Facebook se juntaram à empresa muito mais cedo do que ele, e emergiram dos multi-milionários do IPO. Isso apareceu mais tarde, diz Garcia Martinez, sob a forma de "um certo ar debauched" dentro da empresa à medida que as pessoas derramaram carros de luxo:
Eu não percebi tudo isso, sentado no primeiro dia em que a empresa era pública, olhando para o preço das ações, mas em breve. Eu não vejo que apenas minhas fortunas mudam (mesmo que não de uma maneira completamente diferente) muito rapidamente; aqueles de todos os lados também mudariam. Das noites ligeiramente ridículas (lembro-me de um jantar de bolo duplo e contas de restaurantes de quatro figuras em algum lugar), para a acumulação bastante rápida de Porsches, Corvetas e até mesmo a estranha Ferrari no estacionamento, as coisas assumiram um certo desastroso no facebook, apesar de todo o clamor corporativo por uma disciplina austera. Isso foi tudo no futuro. Naquele momento, pareceu que eu finalmente vivi em algo acima de um nível de subsistência, e tenho mais do que amendoins no banco.
Garcia Martinez agora mora em um barco no estado de Washington.
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Antonio Garcia Martinez se juntou ao Facebook como.
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Se você tivesse investido logo após o IPO do Facebook (FB, TWTR)
O Facebook Incorporated (NASDAQ: FB) definiu-se como uma das principais empresas de mídia social do mundo. A partir de 24 de julho de 2018, possui uma capitalização de mercado de US $ 271,74 bilhões e é a 12ª maior empresa do mundo por capitalização de mercado. O Facebook Incorporated possui uma capitalização de mercado quase 10 vezes maior que a de seus concorrentes, Twitter Incorporated e LinkedIn Corporation. Sua capitalização de mercado é 11,42 vezes maior que a capitalização de mercado do Twitter de US $ 23,79 bilhões e 9,59 vezes maior que a capitalização de mercado do LinkedIn de US $ 28,35 bilhões. Se você tivesse investido US $ 1.000 no Facebook logo após a oferta pública inicial, você teria 26 ações ordinárias. Se você tivesse investido US $ 992,88 adicionais quando o Facebook fosse negociado em US $ 17,73 por ação, você atualmente teria 82 ações ordinárias.
Se você tivesse investido no Facebook após o IPO.
O Facebook efetuou o seu pedido aguardado por uma oferta pública inicial com a Securities and Exchange Commission, ou SEC, em 1º de fevereiro de 2018. Antes de sua oferta pública inicial, a Facebook Incorporated declarou ter lucro líquido de US $ 1 bilhão em 2018, o que foi um aumento de 65% em relação a 2018. A empresa também afirmou ter 845 milhões de usuários ativos mensais e 483 milhões de usuários ativos diários a partir de 31 de dezembro de 2018.
Em 18 de maio de 2018, o Facebook realizou sua oferta pública inicial e, nesse momento, foi o IPO de tecnologia maior na história dos EUA. O Facebook ofereceu 421.233.615 ações a um preço de US $ 38 por ação e arrecadou US $ 16,007 bilhões por meio dessa oferta.
Supondo que você teria podido comprar ações em US $ 38, apesar de a oferta ser permeada com problemas de negociação, você atualmente teria 26 ações, ou US $ 1.000 dividido em US $ 38. A partir de 24 de julho de 2018, as ações do Facebook Incorporated fecharam em US $ 96,95. Em três anos, você teria um retorno sobre o investimento de 155,13%, ou ($ 96,95 * 26 ações - US $ 38 * 26 ações) / ($ 38 * 26 ações). A partir de 24 de julho de 2018, esse investimento valeria US $ 2.520,70, ou US $ 96,95 * 26 ações.
No entanto, o Facebook não escalou mais alto. Em vez disso, o estoque caiu mais de US $ 20 do preço de IPO para US $ 17,55 por ação em 4 de setembro de 2018. Com este baixo, seu retorno sobre o investimento teria sido -53,82%, ou ($ 17,55 * 26 ações) - (US $ 38 * 26 ações ) / ($ 38 * 26 ações). Alguns analistas e comerciantes acreditam que a empresa estava sobrevalorizada e o IPO tinha um preço muito alto, o que levou ao acidente.
Suponha que, em vez de vender o Facebook perto de seu mínimo histórico, como alguns investidores fizeram, você colocou uma boa ordem de limite cancelada no FB por 56 ações em US $ 17,73 por ação antes de 4 de setembro de 2018. Em 4 de setembro de 2018, O Facebook fechou em US $ 17,73 por ação e, portanto, você teria sido preenchido com essas 56 ações. Em vez de possuir apenas 26 ações, o investimento extra de US $ 992,88 teria permitido comprar mais 56 ações antes de taxas e despesas. Você teria 82 ações do Facebook e reduziu seu preço médio de US $ 38 por ação para apenas US $ 24,16 por ação, ou ($ 38 * 26 ações) + ($ 17,73 * 56 ações) / (26 ações + 56 ações).
Depois de 2018, o Facebook trocou de lado e nunca negociou acima do seu preço de IPO até 31 de julho de 2018. Isso se deveu à perda de surpresa do Facebook em seus ganhos por ação ou EPS no trimestre findo em maio de 2018. O Facebook registrou lucro trimestral por ação de $ 0.13 , enquanto os analistas esperavam um EPS de US $ 0,09. O Facebook negociou em uma tendência de alta desde 31 de julho de 2018 e atingiu um recorde histórico de US $ 99,24 em 21 de julho de 2018.
Embora o Facebook tenha experimentado altos e baixos após o seu IPO, se você estivesse preso na montanha russa e reinvestido, você teria um retorno sobre o investimento de 301,33%, ou ($ 96,95 * 82 ações) - ($ 24,16 * 82 ações) / ($ 24.16 * 82 ações). Seu investimento de US $ 1.980,88 teria valido US $ 7.949,90 no dia 24 de julho de 2018.

Como negociar opções de estoque do Facebook.
Como as partes do Facebook, mas não conseguem chegar perto delas? Há sempre opções.
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Assim. Você gosta de ações do Facebook. Entre na fila. É quase impossível para os investidores individuais obter ações no preço de oferta inicial, então, se você realmente quiser no estoque, você precisa pensar sobre alternativas. Você poderia investir em outra rede social, ou uma cesta de ações de tecnologia - ou entrar em opções de estoque.
As opções no estoque podem estar disponíveis em dias do IPO do Facebook. Isso é bom se você tiver fortes convicções sobre a direção da empresa - e um estômago suficientemente forte para o mercado de opções. Mas as opções não são para amadores ou fracos de coração, e é uma boa idéia parar e considerar antes de pular nesses instrumentos.
"O hype que envolve este IPO raramente é visto", diz Edward Reinhart, sócio-gerente da Capital Advisors Wealth Management. "Espero que os investidores individuais respirem fundo e recuem enquanto o vapor escapa um pouco. Meu medo é que muitos investidores varejistas mergulharão primeiro, em vez de testar as águas ".
Se você decidir que ainda está interessado nas opções do Facebook, aqui estão os detalhes.
As opções em ações recém-emitidas podem começar a negociar quando atendem aos padrões estabelecidos pelas trocas de opções. No CBOE, por exemplo, uma porta-voz descreve as regras da seguinte maneira:
· Mínimo de 7.000.000 de ações do título subjacente deve ser de propriedade de pessoas que não sejam diretores, diretores e acionistas com mais de 10% do estoque.
· Mínimo de 2.000 acionistas.
· O volume de negociação foi de pelo menos 2.400.000 ações nos 12 meses anteriores - ou seja, precisa atingir o volume de negociação cumulativo de 2.400.000. Se atingissem esse nível de volume em um dia, ou dois ou três, isso seria qualificado.
· O preço de mercado por ação foi de pelo menos US $ 3.00 nos cinco dias úteis consecutivos anteriores à data em que um certificado é submetido à Companhia de compensação de opções para cotação e negociação.
As partes do Facebook parecem estar no bom caminho para atender a esses padrões de forma bastante rápida, dado o interesse febril na oferta e os preços tentativos atuais. De fato, uma porta-voz do CBOE diz que "se tudo for conforme o planejado, o CBOE e o C2 podem abrir-se até 29 de maio". E, ao contrário dos estoques, as opções podem ser negociadas em trocas múltiplas, o que deve aumentar sua disponibilidade.
A próxima pergunta, então, é como você deve negociar as opções do Facebook.
Andrew Stoltmann, um advogado de valores mobiliários com sede em Chicago, expressa a cautela da negociação de opções para investidores individuais, descrevendo-o como "um pouco como a roleta russa". Mas certas estratégias são menos arriscadas do que outras, acrescenta.
"Se alguém quiser fazer uma estratégia de chamada coberta, fantástica. Mas com opções nus, o risco aumenta exponencialmente ", diz ele.
(Tradução: se você possui ações do Facebook e você vende chamadas para elas - presumivelmente porque você acha que o estoque será plano por um tempo e depois aumentará - você está protegendo-se à desvantagem, mas limitando o seu potencial de lucro se o estoque sobe antes do As opções de compra expiram. Mas se você apenas compra ou vende opções do Facebook sem possuir o estoque, essa é uma proposição muito mais arriscada porque suas perdas potenciais são muito maiores.)
Michael Pachter, um analista de pesquisa da Wedbush Securities, oferece outra abordagem potencial. Pachter argumenta que uma razão pela qual o Facebook está se tornando público agora é permitir que investidores de longa data façam o pagamento antes do final do ano, quando as taxas de ganhos de capital poderiam aumentar - possivelmente substancialmente. Então, a Pachter pensa que as opções podem ser uma maneira de negociar sobre a potencial pressão de venda quando o período de bloqueio para esses investidores chegar ao fim.
"Estou realmente curioso para ver como o preço das opções" após o desbloqueio, ele diz. "Deve haver muita pressão de venda. Sua taxa de imposto está subindo dez pontos percentuais".